天下有三危：少德而多宠，一危也；才下而位高，二危也；身无大功而有厚禄，三危也。故物或损之而益，或益之而损，何以知其然也？

昔者楚庄王既胜晋于河、雍之间，归而封孙叔敖，而辞不受。病疽将死，谓其子曰：“吾则死矣，王必封女，女必让肥饶之地，而受沙石之间。有寝丘者，其地确石之名丑。荆人鬼，越人，人莫之利也。”孙叔敖死，王果封其子以肥饶之地，其子辞而不受，（谓）［请］有寝之丘。楚国之俗，功臣二世而爵禄，唯孙叔敖独存。此所谓损之而益也。

何谓益之而损？昔晋厉公南伐楚，东伐齐，西伐秦，北伐燕，兵横行天下而无所绻，威服四方而无所诎，遂合诸侯于嘉陵。气充志骄，淫侈无度，暴虐万民。内无辅拂之臣，外无诸侯之助。戮杀大臣，亲近导谀。明年出遊匠骊氏，栾书、中行偃劫而幽之。诸侯莫之救，百姓莫之哀，三月而死。夫战胜攻取，地广而名尊，此天下之所愿也，然而终于身死国亡，此所谓益之而损者也。

“天下”七句：语似出《国语·鲁语》，亦与本书《道应训》“狐丘丈人谓孙叔敖”语相近。

“昔者”句：许慎注：“庄王败晋荀林父之师于邲。邲，河雍地也。”按：事在楚庄王十七年夏六月（前597年）。载于《左传·宣公十二年》、《韩非子·喻老》、《列子·说符》、《吕览·异宝》，《史记·楚世家》亦载此事。河雍，黄河和雍州。雍，这里指邲，春秋属郑，在今河南荥阳北。

疽：痈，《吕览·异宝》、《列子·说符》作“孙叔敖疾，将死”。《史记·滑稽列传》作“孙叔敖病且死”。无“疽”字。　“沙石之间”：《韩非子·喻老》作“沙石之处”。又《吕览·异宝》作“楚、越之间有寝之丘者”，《列子·说符》作“楚、越之间有寝丘者”。知此处有脱误。

“有寝丘”二句：许慎注：“寝丘，今汝南固始也。前有垢谷，后有（庄）［］丘，名丑。”按：《楚文化考古大事记》：“寝丘故城址在今固始县城郊北山口。楚庄王封孙叔敖之子侨”于此，建成寝丘邑。（文物出版社，1984年）确：《说文》：“礊石也。”按：即石头坚硬义。　之：《道藏》本同。刘绩《补注》本作“而”。

“荆人”句：许慎注：“人事鬼也。”　：许慎注：“祥也。”按：即福祥。《说文》：“，鬼俗也。淮南传曰：吴人鬼，越人。”指迷信鬼神的活动。